比亚迪在2025年交出了一份表面光鲜的成绩单：全年营收预计突破6500亿元人民币，同比增长约25%，新能源汽车销量超400万辆，全球市占率稳居第一，市值一度逼近1.2万亿元。但剥开这些亮眼数字，比亚迪正处于高速扩张后的“盛极而危”阶段：巨额债务高悬、盈利能力下滑、股价腰斩、海外扩张受阻、国内价格战白热化、产品质量争议频发。尤其负债问题，已成为悬在比亚迪头顶的最大隐患。 #### 1. 负债规模与结构：表面可控，实际惊人 比亚迪2025年三季报及推算数据： - 总资产：约8500亿元人民币 - 总负债：约5800亿元人民币…